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国际收支失衡严重 穆迪下调柬埔寨展望至负面

财经
记者:
陆积明
2022年11月16日 16:15
穆迪称柬埔寨旅游业在2025年之前难望全面复苏至疫前水平。(图:柬中时报)

(金边)穆迪(Moody)把柬埔寨经济展望从“稳定”调至“负面”,惟维持B2信用评级不变。

穆迪投资者服务公司于16日发表调查报告指出,调降展望是反映柬埔寨持续恶化的外部状况,特别是未来数年仍将面对严重国际贸易失衡问题。

它指出,虽然柬埔寨将继续获得稳定的优惠融资和外来直接投资,惟其他融资渠道来源缺乏透明度,这将使国家面对外汇储备可能在短时间内耗尽的风险。

它突出了柬埔寨政府机构治理能力脆弱,缺乏及时和透明化的报告制度,影响制定有效政策。

与此同时,高价产业市场需求疲弱,将拖慢作为驱动经验增长火车头的建筑业;而全球经济增长放缓和国际资金市场紧缩,也将冲击其他主要经济支柱,包括制造业、旅游业和流入金融领域的外来直接投资。

穆迪称,2021年柬埔寨国际收支经常账项赤字占国内生产总值(GDP)的46.2%,比过去10年年均9.5%高出数倍,主要原因是建筑材料、燃油(数量和价值)和非货币黄金进口激增,其中黄金进口量更是爆增500%。

“即使扣除黄金,柬埔寨经常账项赤字依然十分显著,即占GDP的20%。”

它预测,未来两年柬埔寨进口增长将因国际油价下降和建筑材料进口减少而放缓,而柬埔寨商品出口持续增长,惟经常账项赤字仍将占GDP的30%以上(包括黄金进口)。

它认为,鉴于柬埔寨主要出口市场可能陷入经济衰退,加上中国继续实行新冠疫情“零容忍”政策,柬埔寨出口前景充满变数,而旅游业在2025年之前也难望全面复苏至疫前水平。

外来直接投资无法平衡赤字

穆迪指出,在新冠疫情之前,柬埔寨吸引的外来直接投资都足以抵销经常账项赤字,惟2021年却出现例外,而柬埔寨政府也未对用以平衡赤字的资本流入作出明确说明。

“(资本)流入的‘隐晦不明’,突出了透明度问题,这使未来(柬埔寨政府)如何平衡经常账项赤字充满不确定因素。”

它也称,尽管截至今年7月柬埔寨外汇储备高达161亿美元,处于相对要高的水平,惟已因持续恶化的外部状况而出现下降现象。

它预测,今明两年柬埔寨外汇储备将持续下降,2022年底将下降至150亿美元(足以支付4.8个月进口),而2023年则将进一步下降至130亿美元(足以支付3.8个月进口)。

穆迪也特别提到,柬埔寨高价产业市场在过去10年的快速发展,对经济可持续增长带来风险。

它认为,高价产业市场的调整,或有利于柬埔寨长期实质GDP增长稳定,惟一旦出现市场混乱局面,国家经济将会被拖累,因为银行体系已对这个领域高度放贷;此外,一旦外国购房族“止步”,也将影响资本流入。

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